問：什麽是債券基金？
答(dá)：債券基金是指以固定收益證券市場為(wèi)投資範圍的證券投資基金。目前我國(guó)的債券基金主要以國(guó)債、金融債、企業債和可(kě)轉換公(gōng)司債為(wèi)具(jù)體(tǐ)投資目标券種。
問：債券基金的投資目标是什麽？
答(dá)：不同債券基金的投資目标并不完全相同，有(yǒu)的基金試圖在維持本金相對穩定的同時給投資者帶來定期的利息收入；有(yǒu)的基金則試圖利用(yòng)市場變化來獲取投資組合由當期收入和資本利得構成的總回報最大化；還有(yǒu)一些基金則僅試圖複制某一固定收益證券市場的大市指數。通常，投資者需要根據自己的個人實際情況來選擇投資目标适合自己的債券基金。
問：債券基金主要有(yǒu)哪些風險？
答(dá)：由于債券基金的投資組合主要以固定收益證券組成，其風險主要來自于影響固定收益證券價格的以下風險：
（1）利率風險。整體(tǐ)利率水平的變化、不同到期期限利率結構的變化以及整體(tǐ)市場對利率的敏感度變化都屬于能(néng)夠對債券基金的投資組合帶來負面影響的風險。
（2）信用(yòng)風險。無論是整體(tǐ)市場投資者的信用(yòng)偏好變化，還是基金具(jù)體(tǐ)投資組合産(chǎn)品的信用(yòng)惡化，都能(néng)對基金的回報帶來負面影響。
（3）信用(yòng)評級調整風險。當信用(yòng)評級機構調低基金所持有(yǒu)的債券的信用(yòng)級别時，債券的價格會下跌，從而導緻基金的收益下降。
（4）債券發行人提前兌付風險。當利率下降時，擁有(yǒu)提前兌付權的債券發行人往往會行使該類權利。在此情形下，債券基金經理(lǐ)不得不将兌付資金再投資到收益率更低的固定收益證券上，從而影響投資組合的整體(tǐ)回報率。
（5）基金經理(lǐ)風險。基金經理(lǐ)的市場判斷力、投資組合管理(lǐ)能(néng)力、職業操守和道德(dé)标準同樣都有(yǒu)可(kě)能(néng)對基金回報帶來負面影響。
問：投資債券基金和直接購(gòu)買債券有(yǒu)什麽不同？
答(dá)：這兩者間有(yǒu)本質(zhì)的差别，這些差别包括但不限于：
（1）組織形式不同。債券基金是由基金管理(lǐ)公(gōng)司和托管人負責募集的用(yòng)于投資一攬子債券的集合理(lǐ)财産(chǎn)品；具(jù)體(tǐ)債券則隻是由某個發行人承諾按某一期限安(ān)排支付利息和本金的合約。
（2）交易對象不同。債券基金投資者可(kě)以通過銀行、證券商(shāng)或者直接向基金管理(lǐ)人申購(gòu)和贖回份額；債券投資者必須通過證券商(shāng)或者銀行來購(gòu)買具(jù)體(tǐ)債券。而且，中(zhōng)國(guó)許多(duō)的債券僅限于在銀行間債券市場流通，意味着即使有(yǒu)足夠的購(gòu)買意願和承擔能(néng)力，投資者也并不一定可(kě)以買到自己想持有(yǒu)的債券來投資。
（3）多(duō)樣化程度不一樣。債券基金的投資組合多(duō)樣化程度遠(yuǎn)比一兩隻債券要強得多(duō)。
（4）期限不同。債券基金存續期不固定；債券有(yǒu)明确具(jù)體(tǐ)的到期日。
（5）現金流收入的規模和時間安(ān)排不同。債券基金合同既可(kě)以約定到點分(fēn)紅，又(yòu)可(kě)以約定為(wèi)視收益狀況分(fēn)紅，其現金流規模不确定；債券的還本付息的具(jù)體(tǐ)數目和日期都是既定的。
（6）流動性不同。債券基金的投資者可(kě)以在任意開放日按照淨值減去适用(yòng)費用(yòng)的價格贖回基金份額；債券投資者需要通過二級市場交易才能(néng)賣出債券。
（7）再投資難易程度不同。債券基金的投資者可(kě)以輕松安(ān)排收入或者本金的再投資；債券投資者如想再投資，既需滿足市場的最低資金要求，又(yòu)需要找到市場的有(yǒu)效供給。
（8）持有(yǒu)期成本不同。債券基金投資者需要付出昂貴的管理(lǐ)費、托管費、交易手續費等投資成本；債券投資者則可(kě)能(néng)僅需要支付一次交易手續費。
問：如何投資債券基金？
答(dá)：對于中(zhōng)國(guó)投資者龐大的資金實力而言，市面上可(kě)供選擇的債券基金數目非常少，而且其可(kě)供投資者用(yòng)來厚此薄彼的差異化特征并不明顯。這一方面是因為(wèi)中(zhōng)國(guó)的債券市場不發達，基金管理(lǐ)公(gōng)司在債券投資管理(lǐ)上難以有(yǒu)所作(zuò)為(wèi)，另一方面同投資者對債券基金的認同程度還比較低有(yǒu)關。但是，随着國(guó)家大力發展企業債券市場的政策逐步付諸實行，不同債券基金的收益風險差别将逐步擴大。所以，投資者必須逐步養成良好的投資習慣，掌握長(cháng)期投資債券市場的科(kē)學(xué)方法。具(jù)體(tǐ)而言，成功投資債券基金涉及以下幾個關鍵步驟：
（1）理(lǐ)解自己的投資目标和風險承受能(néng)力，确定債券投資配置占全部資産(chǎn)的比例。
（2）理(lǐ)解債券基金的基本特征，尤其是債券投資組合在信用(yòng)級别和期限上的分(fēn)布構成。投資組合的信用(yòng)級别越低，基金的收益率越高，但是債券發行人違約的風險就越大。同時，投資組合期限越長(cháng)，基金面臨的利率變動的風險就越大。
（3）理(lǐ)解基金經理(lǐ)的專長(cháng)，隻将資金托付給那些具(jù)有(yǒu)良好風險控制能(néng)力、曆史業績連貫持續的投資經理(lǐ)。
（4）定期評審投資組合，并在必要時調整投資在債券基金上的資金配置。