問：什麽是股票基金？
答(dá)：股票基金是指那些在投資策略中(zhōng)将大部分(fēn)資金配置在股票資産(chǎn)上的基金。換言之，收益和風險特征主要受股票市場影響的基金都可(kě)以被歸類為(wèi)股票基金。在我國(guó)，股票占投資組合的比例長(cháng)期超過60%的都有(yǒu)可(kě)能(néng)被界定為(wèi)股票基金。
問：股票基金的投資目标是什麽？
答(dá)：不同股票基金的招募說明書載有(yǒu)不同的具(jù)體(tǐ)投資目标。一般而言，股票是一種需要經曆漫長(cháng)的持有(yǒu)期才能(néng)見到成果的資本資産(chǎn)類别。發達資本市場的經驗證明，隻要投資期限足夠長(cháng)，股票比債券和現金等資産(chǎn)具(jù)有(yǒu)更高的投資收益率。因此，多(duō)數股票基金的投資目标是為(wèi)其投資者帶來長(cháng)期資本升值，隻有(yǒu)以現金紅利收益率高的股票為(wèi)投資對象的極少數基金将當期收益作(zuò)為(wèi)其投資目标。
問：股票基金的主要風險是什麽？
答(dá)：股票基金的投資者主要面臨以下三大類風險：
（1）股票市場風險。由于股票基金的主要資金投資在股票市場上，當大市發生震蕩時，基金的淨值也會随之而波動。因此，股票市場未來回報的不确定性必然意味着股票基金的未來回報也存在着相當大的不确定性。股票市場本身的風險通常被稱作(zuò)為(wèi)系統風險。
（2）基金經理(lǐ)風險。盡管基金經理(lǐ)是被投資者雇來戰勝大市的，但是大多(duō)數基金經理(lǐ)的成績是不及格的。基金經理(lǐ)不能(néng)戰勝大市的可(kě)能(néng)原因包括平庸的投資管理(lǐ)技(jì )能(néng)（如重倉股導緻的多(duō)樣化不足）、低下的職業操守和道德(dé)水準（如“老鼠倉”現象）以及高昂的管理(lǐ)費用(yòng)和交易費用(yòng)等。
（3）基金運營風險。基金在證券交易、資産(chǎn)托管、淨值計算、投資者賬戶管理(lǐ)等方面的失誤或者低效率也同樣會傷害到基金投資者的利益。
問：什麽是股票基金的市值風格特征？
答(dá)：股票的市值風格特征是指某隻股票的流通市值（即俗稱的“盤子”）在市場上所有(yǒu)股票市值排序中(zhōng)所處的地位。通常，市場所有(yǒu)股票均可(kě)依照其市值被歸納為(wèi)大盤、中(zhōng)盤、小(xiǎo)盤和微盤四大市值風格種類中(zhōng)的一類。
股票基金的市值風格特征是根據基金經理(lǐ)所投資的大多(duō)數股票的市值風格特征來确定的。根據股票市場的多(duō)因子定價模型，投資組合中(zhōng)股票的市值越小(xiǎo)，其風險越大，長(cháng)期預期收益率也越大。
問：什麽是股票基金的估值風格特征？
答(dá)：根據相對價值貴賤和公(gōng)司業績增長(cháng)速度等方面的特性，華爾街(jiē)将股票劃分(fēn)為(wèi)價值和成長(cháng)兩大陣營，這就是股票的估值風格特征。成長(cháng)型的股票公(gōng)司的預期銷售收入或者稅後利潤的增長(cháng)速度明顯高于行業或者大市的平均水平。價值型股票的主要表現在其股價相對于賬面淨資産(chǎn)、每股稅後赢利、現金紅利等方面的指标比市場上其他(tā)公(gōng)司的便宜。
股票基金的估值風格特征也是根據基金經理(lǐ)所投資的大多(duō)數股票的風格特征來确定的。根據股票市場的多(duō)因子定價模型，價值型股票的長(cháng)期預期收益率要好于成長(cháng)型股票的。這就是為(wèi)什麽許多(duō)人都在标榜自己是“價值投資者”的原因。
實際上，價值型和成長(cháng)型的股票之間的界定标準通常由指數編制公(gōng)司人為(wèi)制定。因此，一隻在指數甲中(zhōng)被界定為(wèi)價值型的股票完全有(yǒu)可(kě)能(néng)在指數乙中(zhōng)被界定為(wèi)成長(cháng)型。投資者在區(qū)分(fēn)基金的估值風格時切莫望文(wén)生義，必須進一步檢查其投資組合中(zhōng)的大多(duō)數股票的估值風格。
還有(yǒu)一點需要指出的是，“價值投資”實際上不僅包含對基于上述财務(wù)指标篩選出來的價值型股票的投資，還包括運用(yòng)逆向思維方法對冷門股票的投資，以及股權運動人士購(gòu)買股票後對管理(lǐ)層施加影響或者幹脆發起更換他(tā)們的股東大會提升股價的投資策略。
問：什麽是股票基金的經理(lǐ)風格箱？
答(dá)：如果将股票市場的市值風格和估值風格的劃分(fēn)标準結合起來考慮，我們可(kě)以用(yòng)以下示意圖說明。
問：我們應該如何投資股票基金？
答(dá)：股票是一種短期波動大、長(cháng)期收益相當可(kě)觀的資本資産(chǎn)。因此，股票基金并不适合所有(yǒu)的投資者。投資者投資股票基金至少需要完成以下程序：
（1）購(gòu)買前必須先對自己的當前财務(wù)狀況、投資目标、投資期限以及風險承受能(néng)力等方面的指标進行詳細分(fēn)析，從而确定自己需要配置在股票市場的資金額度；
（2）比較不同基金管理(lǐ)公(gōng)司的整體(tǐ)實力，尤其要注意其産(chǎn)品品種是否齊全、其全部在管資産(chǎn)規模是否足夠龐大、其聲譽是否良好以及風險控制是否有(yǒu)效；
（3）仔細審視并充分(fēn)理(lǐ)解基金的投資目标、投資策略和範圍；
（4）了解基金經理(lǐ)的教育背景、從業經曆、投資風格和業績連貫性；
（5）比較相同類型的不同基金的費率、曆史業績連貫性和基金經理(lǐ)的穩定程度。